Trong nửa cuối năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam đối mặt với nhiều triển vọng và thách thức. Tại hội thảo ‘Triển vọng thị trường chứng khoán 2025 – định hình chu kỳ tăng giá mới từ nội lực kinh tế’, các chuyên gia đã thảo luận về tình hình kinh tế vĩ mô và cơ hội cho thị trường chứng khoán.
Tiến sĩ Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng Ngân hàng BIDV, cho rằng tăng trưởng kinh tế Việt Nam đạt 7,52% trong nửa đầu năm 2025 là một tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng nền kinh tế vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro, bao gồm xung đột địa chính trị, đầu tư tư nhân và tiêu dùng còn thấp, cũng như việc giải ngân đầu tư công chưa đồng đều. Về vấn đề lạm phát và tỷ giá, Tiến sĩ Cấn Văn Lực tin rằng Chính phủ sẽ giữ chúng trong tầm kiểm soát.
Về tác động của chính sách thuế đối ứng từ Mỹ lên Việt Nam, Tiến sĩ Cấn Văn Lực đề xuất nhiều giải pháp để giảm thiểu ảnh hưởng. Ông nhấn mạnh rằng Mỹ đã chia các mặt hàng thành 4 nhóm lĩnh vực chiến lược và sẽ áp thuế rất cao. Tuy nhiên, Việt Nam không có thế mạnh và xuất khẩu rất ít các mặt hàng này. Đối với các doanh nghiệp trong ngành thép, nhôm, Tiến sĩ Cấn Văn Lực cho rằng chi phí của Việt Nam vẫn thấp hơn, do đó có thể chịu đựng được.
Ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS), cho rằng thị trường chứng khoán đang bước vào một ‘Megatrend’ trong nửa cuối năm 2025. Ông dự báo VN-Index sẽ hướng đến vùng 1.600 điểm, tương ứng với mức P/E kỳ vọng từ 13 lên 15 lần. Ông cũng nhấn mạnh hai yếu tố quan trọng: Thứ nhất, chu kỳ tăng dài hơn đang ở giai đoạn đầu. Nếu xảy ra điều chỉnh, nó cũng sẽ diễn ra nhanh và không sâu, bởi dòng tiền bên ngoài còn rất lớn và đang chờ cơ hội giải ngân.
Về mặt định giá, nếu thị trường tăng tiếp, mức P/E của VN-Index sẽ lên khoảng 15 lần, tức là quay về mức bình quân, không còn rẻ nhưng cũng chưa phải quá đắt. Nếu lợi nhuận năm sau, đặc biệt từ các nhóm ngành chính như ngân hàng, tiếp tục duy trì tăng trưởng, định giá thị trường sẽ được kéo xuống và hỗ trợ cho xu hướng đi lên.
Nhìn chung, các chuyên gia kinh tế và chứng khoán đều có cái nhìn tích cực về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa cuối năm 2025. Tuy nhiên, họ cũng nhấn mạnh rằng cần phải thận trọng với các rủi ro tiềm ẩn và cần có các giải pháp phù hợp để tận dụng cơ hội và vượt qua thách thức.
