Thị trường vàng đã trải qua một tuần với những biến động đáng kể, khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng của họ về chính sách tiền tệ và phản ứng với các chỉ số kinh tế mới nhất. Vàng ban đầu chịu áp lực bán tháo do kỳ vọng thắt chặt tiền tệ, nhưng sau đó đã tăng mạnh khi dữ liệu lao động gây thất vọng và triển vọng chính sách tiền tệ đảo chiều rõ rệt.

Giá vàng đã giảm mạnh vào thứ Tư sau cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nhưng sau đó đã bật tăng mạnh mẽ vào thứ Sáu sau khi Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 7 đầy thất vọng. Báo cáo này cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động, với nhiều chuyên gia cho rằng đây là bằng chứng rõ ràng về sự chậm lại của nền kinh tế.

Nhiều chuyên gia tin rằng báo cáo việc làm này sẽ tạo áp lực lớn lên Fed để cắt giảm lãi suất. Trên thực tế, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 90% vào cuối phiên thứ Sáu. Thị trường cũng định giá khoảng 50% khả năng lãi suất sẽ giảm tổng cộng 1 điểm phần trăm trước khi năm 2025 kết thúc.

Triển vọng hạ lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn cao đang khiến lãi suất thực giảm, một yếu tố rất thuận lợi cho vàng. Ngoài ra, lực cầu đầu tư cũng tăng mạnh, với dòng tiền vào các quỹ ETF vàng trong nửa đầu năm 2025 đã đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2020. Điều này cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với kim loại quý này.

Thêm vào đó, những rủi ro địa chính trị mới xuất hiện cũng đang thúc đẩy tâm lý phòng thủ của các nhà đầu tư. Tổng thống Trump đã công bố loạt thuế quan mới lên hàng hóa từ hàng chục quốc gia, tạo ra những bất ổn mới trên thị trường. Những rủi ro này tiếp tục củng cố vai trò ‘hầm trú ẩn’ của vàng trong danh mục nhà đầu tư.

Với những diễn biến hiện tại, nhiều chuyên gia dự báo rằng vàng có thể đang ở điểm khởi đầu cho một chu kỳ hồi phục mới. Các nhà phân tích cho rằng giá vàng sẽ tiếp tục tăng mạnh trong thời gian tới, và nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Dù vậy, các nhà đầu tư cũng cần phải theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế và chính trị trong thời gian tới để có thể đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.

Trong bối cảnh hiện nay, các nhà đầu tư đang ngày càng quan tâm đến vàng như một phương tiện phòng thủ trước những rủi ro kinh tế và địa chính trị. Với vai trò truyền thống của mình, vàng tiếp tục được xem là một tài sản an toàn và đáng tin cậy trong thời kỳ bất ổn.

Thị trường vàng đã trải qua một tuần giao dịch sôi động, với giá vàng chốt tuần ở mức kháng cự kỹ thuật quan trọng khoảng 3.350 USD/oz. Sự kiện này đã tạo đà cho kỳ vọng tích cực từ các chuyên gia phân tích về diễn biến của thị trường vàng trong tuần tới.

Sau khi loạt dữ liệu lao động gây thất vọng được công bố, thị trường vàng đã chứng kiến một làn sóng lạc quan mới từ giới đầu cơ Phố Wall. Kết quả khảo sát hàng tuần của Kitco cho thấy tâm lý của các chuyên gia phân tích thị trường đang ở mức lạc quan cao nhất trong nhiều tháng qua. Điều đáng chú ý là sự chuyển biến tâm lý này diễn ra rất nhanh sau khi dữ liệu kinh tế Mỹ và quyết định giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được công bố.

Dữ liệu việc làm tháng 7 gây thất vọng đã làm gia tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng 9, qua đó mang lại luồng sinh khí mới cho vàng. Các chuyên gia phân tích như Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, cho rằng thị trường lao động Mỹ không hề ‘vững chắc’ như Chủ tịch Fed Jerome Powell nhận định, và báo cáo việc làm mới làm gia tăng áp lực buộc Fed phải hành động vào tháng 9.

Trong khảo sát vàng tuần này, không có chuyên gia nào đưa ra quan điểm tiêu cực, một tín hiệu lạc quan hiếm thấy trong cộng đồng phân tích. Vàng còn được hỗ trợ bởi vai trò trú ẩn khi Tổng thống Donald Trump mở rộng các biện pháp áp thuế nhập khẩu. Các chuyên gia như Chris Vecchio, Trưởng bộ phận Chiến lược hợp đồng tương lai và ngoại hối tại Tastylive.com, kỳ vọng vàng sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt khi thế giới tìm kiếm một tài sản tiền tệ khác để thay thế.

Diễn biến tiếp theo của vàng sẽ phụ thuộc vào các tin tức khác liên quan đến ông Trump và tình hình chính trị. Nếu tình hình chính trị trở nên bất lợi, vàng vẫn sẽ duy trì sức hút như một nơi trú ẩn an toàn. Tóm lại, các chuyên gia phân tích đang lạc quan về triển vọng của thị trường vàng trong tuần tới, và nhiều người tin rằng giá vàng sẽ tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh hiện nay.

Ngày 01/08, hai thành viên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã lên tiếng về quyết định phản đối giữ nguyên lãi suất. Thống đốc Christopher Waller và Thống đốc Michelle Bowman cho rằng Fed đang phạm sai lầm khi trì hoãn việc nới lỏng chính sách trong bối cảnh thị trường lao động đối mặt với nhiều rủi ro.

Cả hai thống đốc đều bỏ phiếu phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Họ cho rằng thuế quan chỉ có tác động tạm thời đến lạm phát và việc giữ nguyên lãi suất sẽ gây rủi ro cho nền kinh tế. Trong các tuyên bố riêng biệt, ông Waller và bà Bowman trình bày chi tiết lý do bỏ phiếu phản đối. Sự bất đồng ý kiến này phản ánh một cuộc thảo luận lành mạnh và sôi nổi trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), ông Waller nhận xét.

FOMC đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ 9-2. Sự kiện này xảy ra ngay trước khi Bộ Lao động công bố báo cáo cho thấy số việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 73.000 trong tháng 7, thấp hơn kỳ vọng. Ông Waller và bà Bowman đều được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm vào Fed. Họ không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh như lời kêu gọi của ông Trump. Thay vào đó, họ đề xuất cách tiếp cận thận trọng hơn – cắt giảm tối đa 1,5 điểm phần trăm với tốc độ chậm.

Bà Bowman cho rằng thuế quan chỉ có tác động hạn chế đến giá cả và nếu không có thuế quan, thước đo lạm phát chính của Fed sẽ ở dưới 2,5% và gần hơn với mục tiêu 2% của Fed. Trong khi đó, ông Trump vẫn tiếp tục chỉ trích Fed vì không cắt giảm lãi suất. Ông lại một lần nữa chỉ trích Fed, đặc biệt là Chủ tịch Jerome Powell, trên trang mạng xã hội Truth Social vào sáng ngày 01/08.

Trước đó, các thành viên FOMC đã có cuộc họp vào ngày 26-27/07. Vào thời điểm đó, họ đã quyết định giữ nguyên lãi suất và Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhận được sự chú ý khi nói về triển vọng cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, một số thành viên đã lên tiếng về nhu cầu phải giảm lãi để đảm bảo tình hình kinh tế. Dù vậy, đến nay các quan chức của Fed vẫn chưa đưa ra bình luận gì mới.

Thị trường chứng khoán Mỹ đã chứng kiến một phiên giao dịch đầy biến động và giảm điểm mạnh vào ngày thứ Sáu, 01/08, khi các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa những tín hiệu suy yếu của nền kinh tế và quyết định điều chỉnh thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Phiên giao dịch này đánh dấu sự giảm mạnh của các chỉ số chính trên thị trường.

Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số Dow Jones giảm 542,40 điểm, tương đương 1,23%, xuống còn 43.588,58 điểm. Đây là mức giảm mạnh nhất của chỉ số này kể từ ngày 13/06/2025. Chỉ số S&P500 cũng giảm 1,60%, xuống còn 6.238,01 điểm, đánh dấu phiên tồi tệ nhất kể từ ngày 21/05/2025. Chỉ số Nasdaq Composite mất 2,24%, còn 20.650,13 điểm, chứng kiến phiên giảm mạnh nhất kể từ ngày 21/04/2025.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là báo cáo việc làm tháng 7/2025. Theo đó, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra thêm 73.000 việc làm trong tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 100.000 việc làm từ các chuyên gia kinh tế. Điều này cho thấy thị trường lao động đã suy yếu trong một thời gian.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng chịu tác động mạnh do lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Cổ phiếu của các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America và Wells Fargo đều sụt giảm đáng kể.

Những con số này làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất sớm hơn dự kiến để hỗ trợ nền kinh tế. Hiện tại, thị trường dự báo có xác suất 86% Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9/2025 sau báo cáo việc làm. Điều này cho thấy một sự đảo ngược so với ngày 30/07, khi mức xác suất này giảm mạnh sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương cần chờ đợi và đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi hạ lãi suất.

Ngoài ra, việc Tổng thống Trump áp dụng mức thuế mới dao động từ 10% đến 41% cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Theo Nhà Trắng, hàng hóa được trung chuyển để tránh thuế quan sẽ phải đối mặt với mức thuế bổ sung 40%. Canada, một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, sẽ phải đối mặt với mức thuế quan 35%, tăng so với mức 25% trước đó.

Bên cạnh đó, đợt bán tháo các cổ phiếu công nghệ lớn cũng gây áp lực lên các chỉ số chính vào ngày thứ Sáu. Cổ phiếu Amazon sụt hơn 8% sau khi gã khổng lồ thương mại điện tử đưa ra dự báo thu nhập hoạt động yếu kém cho quý hiện tại. Cổ phiếu Apple cũng mất 2,5%.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động và khó khăn vào ngày thứ Sáu, với các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh do những lo ngại về nền kinh tế và chính sách thuế quan.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent gần đây lên tiếng bày tỏ mối quan ngại sâu sắc về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc thực hiện chính sách tiền tệ. Ông cho rằng cơ quan này đang lấn sang các lĩnh vực không thuộc nhiệm vụ cốt lõi của mình, điều mà ông tin là đang đe dọa quyền tự chủ của Fed.

Trong một bài đăng trên mạng xã hội X, ông Bessent kêu gọi Fed tiến hành một cuộc rà soát toàn diện đối với các hoạt động của mình để bảo vệ sự độc lập của cơ quan trong chính sách tiền tệ. Ông nhấn mạnh rằng sự độc lập này là nền tảng cho sự tăng trưởng và ổn định kinh tế của Mỹ.

Ông Bessent mô tả chính sách tiền tệ của Fed như một ‘chiếc hộp châu báu’ cần được bảo vệ nghiêm ngặt. Ông bày tỏ sự hoài nghi về một số quyết định gần đây của Fed, bao gồm dự án cải tạo trị giá 2,5 tỷ USD tại trụ sở của cơ quan này ở Washington. Dự án này đã được phê duyệt vào năm 2017 nhưng đã vượt quá ngân sách.

Tổng thống Donald Trump gần đây đã chỉ trích dự án này, cho rằng có thể có gian lận liên quan và sử dụng nó như một lý do để đặt câu hỏi về tư cách của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Vào ngày 21/7, ông Bessent đã đặt ra câu hỏi về việc tại sao lại có nhiều sai sót trong các dự án của Fed nếu cơ quan này quản lý như Cơ quan quản lý Hàng không Liên bang (FAA).

Ông cũng bày tỏ sự hoài nghi về vai trò của các chuyên gia có bằng cấp cao tại Fed. Tuần trước, ông Powell đã cung cấp thông tin về dự án cải tạo, bao gồm việc loại bỏ các vật liệu nguy hiểm và một số nâng cấp về an toàn.

Mặc dù có những lời đồn đoán rằng thị trường tài chính có thể sụp đổ nếu ông Powell bị cách chức, ông Bessent từ chối bình luận về vấn đề này. Nhiệm kỳ chủ tịch của ông Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2026, và ông sẽ tiếp tục giữ chức thống đốc Fed cho đến tháng 1/2028.

Giá vàng thế giới hiện đang trải qua một giai đoạn tăng mạnh, tuy nhiên các chuyên gia phân tích thị trường cho rằng giá kim loại quý này có khả năng sẽ quay trở về mức thấp hơn. Điều này đồng nghĩa với việc lợi nhuận từ việc mua vàng sẽ giảm đi đáng kể. Vào ngày 23-7, giá vàng thế giới đã tăng vọt lên 3.425 USD/ounce, tương đương 109 triệu đồng/lượng. So với đầu tuần, giá vàng đã tăng hơn 2 triệu đồng/lượng.

Các chuyên gia phân tích cho rằng sự tăng giá của vàng có thể được giải thích bằng việc đồng USD suy yếu và sự sụt giảm lợi suất trái phiếu. Những yếu tố này phản ánh kỳ vọng về việc điều chỉnh chính sách tiền tệ và những trở ngại kinh tế sắp tới. Từ đó, vàng trở nên hấp dẫn hơn trong mắt các nhà đầu tư. Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn cũng là những yếu tố hỗ trợ cho sự tăng giá của vàng.

Những diễn biến gần đây trong chính sách thương mại đã tạo ra sự không chắc chắn trong thương mại toàn cầu. Tổng thống Trump đã đe dọa áp thuế đối với hầu hết các đối tác thương mại của Mỹ nếu không có thỏa thuận thương mại trước ngày 1-8. Điều này đã làm tăng sự lo ngại về triển vọng kinh tế. Tuy nhiên, thông tin mới về việc áp thuế với một số nước như Indonesia, Philippines và Nhật Bản với mức thuế không quá cao đã phần nào làm giảm lo ngại này. Khi tính bất định về thuế quan giảm xuống, giá vàng có thể mất đà tăng.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung vào cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vào tuần tới. Fed được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất, vì vậy giá vàng khó có thể tạo ra bước đột phá lớn trong ngắn hạn. Theo Gold Price, người mua vàng cần theo dõi sát diễn biến thị trường để có giao dịch phù hợp.

Hiện tại, người mua vàng dài hạn vẫn đang có lãi. Cụ thể, người mua và nắm giữ vàng trong 1 tháng qua đang lãi 74 USD/ounce, tương đương 2,4 triệu đồng/lượng; người mua và nắm giữ trong 6 tháng qua đang lãi 620 USD/ounce, tương đương 20 triệu đồng/lượng. Điều này cho thấy rằng việc đầu tư vào vàng trong thời gian dài vẫn có thể mang lại lợi nhuận đáng kể.

Nhìn chung, giá vàng thế giới đang trải qua một giai đoạn tăng mạnh, nhưng các chuyên gia phân tích vẫn cho rằng giá vàng có thể sẽ giảm trong tương lai. Do đó, người mua vàng cần phải theo dõi sát diễn biến thị trường để có giao dịch phù hợp và tránh những rủi ro không đáng có.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đang bước vào một tình thế chưa từng có khi vào năm 2025, với thị trường chứng khoán dao động gần mức cao kỷ lục và các chỉ số suy thoái truyền thống không cho thấy dấu hiệu đáng lo ngại. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đang phải cân nhắc áp lực gia tăng trong các chỉ số kinh tế hướng tới tương lai trong bối cảnh lo ngại lạm phát dai dẳng.

Sự hội tụ độc đáo của các yếu tố này mang đến cả cơ hội và rủi ro có thể xác định quỹ đạo của chính sách tiền tệ trong phần còn lại của năm. Trong phân tích kinh tế, sự khác biệt giữa dữ liệu ‘mềm’ – bao gồm các cuộc khảo sát, chỉ số tình cảm và các biện pháp dựa trên thị trường – và dữ liệu ‘cứng’, bao gồm các số liệu cụ thể như số liệu việc làm, sản xuất công nghiệp và tăng trưởng GDP, đã được nhận diện từ lâu.

Hiện tại, hai loại dữ liệu này đang kể những câu chuyện khác nhau rõ rệt về sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ. Dữ liệu cứng tiếp tục vẽ nên bức tranh về khả năng phục hồi, với thị trường lao động vẫn tương đối chặt chẽ, chi tiêu của người tiêu dùng cho thấy động lực bền vững và thu nhập của công ty nhìn chung đã vượt quá kỳ vọng.

Tuy nhiên, các chỉ số dữ liệu mềm đang nhấp nháy các tín hiệu cảnh báo không thể bỏ qua. Các biện pháp dựa trên khảo sát về niềm tin kinh doanh đã giảm đáng kể, với các chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ cho thấy sự yếu kém đáng lo ngại trong các đơn đặt hàng mới và kỳ vọng trong tương lai. Tâm lý người tiêu dùng, mặc dù không ổn định, đã cho thấy sự yếu kém dai dẳng trong các thành phần hướng tới tương lai.

Tiền lệ lịch sử và các mô hình phản ứng của Fed cho thấy một mô hình rõ ràng: Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục phản ứng với căng thẳng kéo dài trong các chỉ số dữ liệu mềm, thường là trước khi dữ liệu cứng cho thấy sự suy giảm đáng kể. Cách tiếp cận chủ động này đã chứng minh hiệu quả trong việc ngăn chặn suy thoái do tâm lý di căn thành suy thoái toàn diện.

Môi trường hiện tại đặt ra một thách thức độc đáo vì căng thẳng dữ liệu mềm đang xảy ra cùng với định giá tài sản tăng cao và áp lực lạm phát liên tục. Điều này tạo ra một ma trận quyết định phức tạp hơn cho các nhà hoạch định chính sách so với các chu kỳ trước.

Thị trường tài chính hiện đang phản ánh mức độ tin tưởng cao vào kịch bản ‘hạ cánh mềm’, với định giá cổ phiếu vẫn ở mức cao và chênh lệch tín dụng tương đối được kiểm soát. Vị thế này tạo ra cả cơ hội và rủi ro cho Cục Dự trữ Liên bang.

Việc cắt giảm lãi suất sẽ đòi hỏi dữ liệu cứng phải xấu đi đáng kể hoặc bằng chứng rõ ràng cho thấy căng thẳng dữ liệu mềm đang bắt đầu tác động đến các số liệu kinh tế cụ thể. Với sự nhấn mạnh của Fed vào sự phụ thuộc vào dữ liệu, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ thích chờ xác nhận bổ sung trước khi hành động.

Quy mô của bất kỳ chu kỳ nới lỏng nào sẽ phụ thuộc phần lớn vào tốc độ và quyết đoán của Fed. Bằng chứng lịch sử cho thấy việc nới lỏng chủ động sớm có xu hướng hiệu quả hơn trong việc ngăn ngừa suy thoái so với việc cắt giảm phản ứng được thực hiện sau khi dữ liệu cứng đã xấu đi.

Ngoài chính sách tiền tệ, động lực tài chính có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng trong kết quả kinh tế. Sở thích phát hành nợ ngắn hạn có thể hoạt động hiệu quả như nới lỏng định lượng, cung cấp thêm kích thích cho tài sản rủi ro ngay cả khi không có hành động của Fed.

Câu hỏi then chốt đối với thị trường và các nhà hoạch định chính sách là liệu sự phân kỳ hiện tại giữa dữ liệu mềm và dữ liệu cứng có phải là hiện tượng tạm thời hay là giai đoạn đầu của sự suy thoái kinh tế đáng kể hơn. Tiền lệ lịch sử cho thấy rằng sự yếu kém kéo dài của dữ liệu mềm cuối cùng sẽ biểu hiện ở các số liệu cứng hơn, nhưng thời điểm và quy mô của sự truyền tải này vẫn chưa chắc chắn.