Châu Á đang tích cực cập nhật các quy định liên quan đến stablecoin, một loại tiền điện tử ổn định, sau khi Mỹ ban hành đạo luật Genius Act. Đạo luật này thiết lập môi trường pháp lý cho việc phát hành và giao dịch các stablecoin có giá trị neo theo đồng đô la Mỹ.

Các quốc gia châu Á như Hàn Quốc, Hồng Kông, Thái Lan và Philippines đang mở đường cho các stablecoin neo giá vào các loại tiền tệ châu Á. Các công ty công nghệ lớn như JD.com và Ant Group của Trung Quốc đang nộp đơn xin phát hành stablecoin neo vào đô la Hồng Kông. Tại Hàn Quốc, giá cổ phiếu của công ty công nghệ tài chính Kakaopay Corp. tăng vọt khi nhà đầu tư kỳ vọng rằng công ty này cũng sẽ phát hành stablecoin neo vào đồng won.

Ngay cả ở Trung Quốc, nơi áp đặt lệnh cấm tiền mã hóa trong nhiều năm, giới chức trách dường như cũng đang dần chấp nhận khái niệm về các đồng tiền điện tử đóng vai trò thay thế đồng nhân dân tệ. Bộ Tài chính Thái Lan đã đề xuất phát hành stablecoin neo giá vào đồng baht được hỗ trợ bởi 10 tỉ baht trái phiếu chính phủ. Ủy ban Chứng khoán và sàn giao dịch Thái Lan (SEC) đã phê duyệt giao dịch hai stablecoin USDT và USDC trên các sàn tiền số được quản lý.

Ngân hàng trung ương Philippines (BSP) đã phê duyệt cho Coins.ph, một nhà cung cấp dịch vụ tài sản số thử nghiệm stablecoin neo giá vào đồng peso. Nỗi lo sợ về dòng vốn tháo chạy thông qua các giao dịch stablecoin dựa vào đô la Mỹ đang bao trùm khắp châu Á. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng stablecoin có thể cải thiện các giao dịch chênh lệch giá giữa các địa điểm hoặc giữa các thị trường mà không bị ràng buộc bởi giờ giao dịch ngoại hối.

Stablecoin nội địa có tiềm năng ứng dụng thực tế, đặc biệt là để tạo điều kiện cho thanh khoản vào cuối tuần và lưu chuyển vốn trơn tru hơn. Hồng Kông đã nhanh chóng trở thành nơi thí nghiệm stablecoin của khu vực. Khung pháp lý cấp phép stablecoin chính thức có hiệu lực ở đặc khu này vào ngày 1-8. Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đặc biệt tập trung vào các trường hợp sử dụng khả thi và thiết thực của stablecoin.

Nhiều đơn vị phát hành quan tâm đến việc phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi đồng nhân dân tệ ở Hồng Kông là các công ty giao dịch và thanh toán đang sử dụng đồng nhân dân tệ trong thanh toán xuyên biên giới. Trung Quốc dường như đang dần đón nhận công nghệ blockchain như một công cụ tài chính.

Giá vàng thế giới hiện đang phải đối mặt với áp lực giảm mạnh khi các thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và các quốc gia khác đạt được, thị trường chứng khoán Mỹ lập kỷ lục mới và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khả năng giữ nguyên lãi suất. Điều này đã làm giảm sự hấp dẫn của vàng, một tài sản thường được xem là nơi trú ẩn an toàn.

Trong sáng ngày 28/7, giá vàng giao ngay tại châu Á đã giảm gần 10 USD/oz, xuống mức 3.326 USD/oz. Tương tự, tại Việt Nam, giá vàng SJC cũng giảm 600.000 đồng/lượng xuống còn 121,1 triệu đồng/lượng tính đến 10h sáng 28/7.

Nguyên nhân chính dẫn đến áp lực giảm giá vàng là do tâm lý ưa thích rủi ro gia tăng, được thúc đẩy bởi các thỏa thuận thương mại mà Mỹ đã đạt được với Nhật Bản, Philippines và Liên minh châu Âu (EU). Những thỏa thuận này đã giúp giảm căng thẳng thương mại kéo dài nhiều tháng.

Tuần qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã ghi nhận đà tăng ấn tượng, với chỉ số chứng khoán tầm rộng S&P 500 tăng phiên thứ 5 liên tiếp và lập các kỷ lục cao mới. Chỉ số công nghệ Nasdaq Composite cũng liên tục lập đỉnh mới. Thị trường tiền số cũng trở nên sôi động, với Bitcoin duy trì ở gần đỉnh cao lịch sử, còn Ethereum ghi nhận đà tăng mạnh. Trong bối cảnh này, vàng – vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn – trở nên kém hấp dẫn khi tâm lý “ưa thích rủi ro” chiếm ưu thế.

Khả năng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25-4,5% trong cuộc họp ngày 29-30/7 cũng đang gây áp lực lên giá vàng. Một đồng USD mạnh lên trong ngắn hạn cũng góp phần kìm hãm đà tăng của vàng.

Tuy nhiên, cũng có một số yếu tố có thể hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn. Nhu cầu vàng tại châu Á, đặc biệt là từ các nhà đầu tư bán lẻ và ngân hàng trung ương, vẫn ở mức cao. Các ngân hàng trung ương trên thế giới, đặc biệt là tại các nước đang phát triển, tiếp tục mua vàng để đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Về chính sách tiền tệ, thị trường đang chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell sau cuộc họp ngày 30/7. Mặc dù có khả năng giữ nguyên lãi suất trong tháng này, giới đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm 2025.

Trong ngắn hạn, giá vàng thế giới có thể tiếp tục chịu áp lực giảm, với vùng hỗ trợ gần nhất là 3.300 USD/oz. Nếu các số liệu kinh tế Mỹ tiếp tục khả quan và Fed giữ lập trường trung lập sau cuộc họp cuối tháng 7, giá vàng có thể lùi sâu hơn.

Ở Việt Nam, giá vàng SJC có thể giảm thêm 1-2 triệu đồng/lượng, về quanh mức 119-120 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, vàng vẫn giữ vai trò là kênh đầu tư an toàn, được hỗ trợ bởi nhu cầu tăng từ châu Á, xu hướng mua vàng dự trữ của ngân hàng trung ương và kỳ vọng lãi suất giảm từ năm 2026.

Giá vàng thế giới đã ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể trong thời gian gần đây, đạt mức cao nhất trong 5 tuần và đang trên đà thách thức kỷ lục mọi thời đại. Cụ thể, hợp đồng vàng giao tháng 8 đã tăng vọt 37,40 USD, đạt mức 3.443,8 USD/ounce, mức cao nhất kể từ khi vàng lập kỷ lục 3.452,8 USD/ounce vào ngày 13.6. Sự tăng trưởng này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ và ổn định của thị trường vàng trong những tháng gần đây.

Đợt tăng giá hiện tại được thúc đẩy bởi một số yếu tố chủ chốt của thị trường. Đồng USD suy yếu đã khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư quốc tế. Chỉ số USD ICE đã giảm 0,44 điểm, xuống còn 97,42, tạo điều kiện thuận lợi cho các loại hàng hóa định giá bằng USD. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 4,4 điểm cơ bản xuống còn 3,836%, còn lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 4,5 điểm cơ bản xuống 4,339%.

Thị trường trái phiếu đang phản ánh tâm lý thận trọng gia tăng của nhà đầu tư đối với triển vọng kinh tế. Diễn biến này cho thấy thị trường kỳ vọng sẽ có điều chỉnh chính sách tiền tệ và đối mặt với các trở lực kinh tế trong thời gian tới. Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương cùng với nhu cầu trú ẩn an toàn tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Các tổ chức đầu tư vẫn xem vàng là công cụ đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và bất ổn về chính sách thương mại gia tăng.

Diễn biến chính sách thương mại hiện đang là chất xúc tác lớn cho tâm lý thị trường. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ áp thuế với hầu hết đối tác thương mại nếu không đạt được thỏa thuận trước ngày 1.8, tạo ra làn sóng bất ổn lớn trong thương mại toàn cầu. Mức thuế đề xuất 30% lên hàng hóa nhập khẩu từ Liên minh châu Âu đã khiến EU cân nhắc các biện pháp đáp trả, làm dấy lên lo ngại về một cuộc chiến thương mại quy mô lớn có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến kinh tế toàn cầu.

Sự hội tụ của yếu tố đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu giảm, căng thẳng địa chính trị và bất ổn thương mại đã tạo ra môi trường đặc biệt thuận lợi cho vàng. Khi giá tiến gần mốc cao kỷ lục, giới đầu tư đang theo dõi sát sao liệu các điều kiện thuận lợi này có đủ sức duy trì đà tăng và đưa vàng vượt ngưỡng lịch sử, kích hoạt thêm làn sóng mua vào mới và kéo dài đợt tăng giá hiện nay.